Биржа принимает такое решение, подозревая махинации с отчётностью или неприемлемые изменения в корпоративной структуре. В РФ подобное периодически практикуют с банками, которые спасают от банкротства. Приостановка зачастую происходит без предупреждения, поэтому инвесторы рискуют остаться с открытыми позициям в условиях неопределённости.
- Компенсации акционерам идут по остаточному принципу, что в российской практике попросту означает ноль.
- Начать список можно с печально известного “Юкос”, в начале 2000-х входившего в десятку крупнейших компаний России.
- За акцию, причем их цена с января по май 2019 оставалась вполне стабильной.
- ПАО «Детский мир» в конце 2022 года преобразована в ООО «Детский мир» с выкупом акций по 71.5 руб.
Делистинг может касаться не только отдельных акций, но и их фондов в виде ETF. Сославшись на указанный выше пункт, 28 февраля 2022 года Nasdaq объявила делистинг акций пяти компаний с российскими корнями — Яндекс, HH, Ozon, Qiwi и Циан. Правда, сейчас они пытаются обжаловать это решение в судебном порядке и на время обжалования процедура приостановлена.
Делистинг иностранных акций
Начать список можно с печально известного “Юкос”, в начале 2000-х входившего в десятку крупнейших компаний России. Для акционеров закончилось все плохо, хотя суды в расчете на компенсацию тянулись долгие годы. Из последнего времени можно отметить делистинг компании OR Group (одежда и обувь), банкротство которой инициировал Промсвязьбанк. Ещё один пример — сеть ресторанов быстрого питания Бургер Кинг. В 2010 году владельцы приняли решение приватизировать компанию, выкупив все акции по 24 доллара за ценную бумагу.
Примеры делистинга
Когда махинации раскрылись, компания объявила о банкротстве. Если же компания банкрот, в ходе её ликвидации или реорганизации в первую очередь учитывают права кредиторов. Компенсации акционерам идут по остаточному принципу, что в российской практике попросту означает ноль. Давайте подробно обсудим значение и последствия делистинга и попытаемся понять, как правильно реагировать на такие случаи.
Пример делистинга с хорошими выплатами по оферте — акции Twitter. Это выше, чем рыночная цена акции на момент объявления о делистинге — 45,10 доллара. Вылет с фондового рынка из-за долгов, махинаций с отчётностью или других объективных проблем — сигнал, что от ценных бумаг лучше избавиться как можно скорее. Новость о делистинге провоцирует распродажу и обвал цены, поэтому стоит поспешить. Впрочем, обычно к этому моменту цена и без того уже очень низка. Иностранным компаниям разрешено размещаться на российских биржах, если они уже прошли листинг в другом месте.
Наиболее частая причина — расширение или реструктуризация бизнеса с дальнейшим выходом на фондовый рынок под другим названием. В 2018 году ушел с Московской биржи и АвтоВАЗ, выкупив по оферте обыкновенные и привилегированные акции по цене чуть выше 10 руб. Незадолго до делистинга котировки падали примерно на 10%, но затем восстановились из просадки.
Что такое делистинг акций с биржи?
В 2014 году Burger King провела слияние с канадской сетью кофеен Tim Hortons, после чего разместилась под новым брендом — Restaurant Brands International (QSR). Существует даже стратегия торговли на фондовом рынке, которая заключается в покупке акций компаний, которые в скором времени ждёт слияние или поглощение. В этом случае цена выкупа часто превышает стоимость акций на момент покупки. Инвестор по-прежнему владеет акциями, имеет право на дивиденды. Кроме того, он может торговать на внебиржевом рынке, ждать повторного размещения или ждать выкупа по оферте. Альтернатива делистингу — приостановка торгов на время.
Например, по правилам Нью-Йоркской биржи процедура запускается автоматически, если акции торгуются дешевле 1 доллара в течение 30 дней. Удаление с одной фондовой биржи не лишает права размещаться на других. Поэтому акции и депозитарные расписки перечисленных российских эмитентов свободно торгуются на Мосбирже. Похожая история случилась с акциями финхолдинга Lehman Brothers, который не устоял перед кризисом 2008 года и вылетел с фондового рынке после подачи заявления о банкротстве. Банкротство корпорации Enron стало одним из крупнейших скандалов в истории американского фондового рынка. Энергетический гигант использовал мошеннические методы бухгалтерского учета, чтобы обмануть инвесторов.
Если компанию исключают с родной площадки, она автоматически исключается с торгов и в России. ПАО «Детский мир» в конце 2022 года преобразована в ООО «Детский мир» с выкупом акций по 71.5 руб. Условиями ухода с биржи называются санкции, которые заставляют менять схему работы. Также можно отметить делистинг АО “Росбанк” и “Квадра”, называющие аналогичные причины переориентации своего бизнеса.
Более удачно сложились дела у компании “Мегафон”, которая покинула сначала Лондонскую (2018), а через год и Московскую биржу. Однако о банкротстве в этом случае речи не шло, компания просто поменяла свою модель ведения бизнеса. За акцию, причем их цена с января по май 2019 оставалась вполне стабильной. Компания Panasonic https://forexww.org/ разместилась на NYSE в 1971 году для продвижения своего бренда в Соединенных Штатах. В 2013 приняла решение о консолидации бизнеса на японском рынке и подала заявку на исключение акций из листинга фондовых бирж Индии, США, Франции и Германии. Компания остаётся успешной и благополучно работает по сей день.
Виды делистинга
Крах Enron спровоцировал резкое падение цены акций компании — до нескольких центов за акцию. В 2002 NYSE перешла к делистингу после того, как ценные бумаги торговались ниже критического уровня в 1 доллар в течение 30 дней подряд, что является нарушением правил площадки. Несмотря на делистинг, все права акционера остаются за инвестором (если компания остается на внебиржевом рынке). Когда бизнес прибыльный, исправно вознаграждает инвесторов дивидендами и ухудшений в этом направлении не предвидится, оставить акции — выгодное решение. Единственная проблема таких акций — ликвидность, о чем сказано чуть выше. Происходит по желанию ключевых акционеров, которые выкупают у остальных акционеров принадлежащие им ценные бумаги и снимают весь лот с торгов.
Исключение акций из обращения на бирже не является экстраординарным или даже очень редким явлением. Например, в 2020 году 70 крупных компаний США выбыли из листинга фондовых бирж США.